電站設備增速放緩行業(yè)增長到階段性頂部
    據(jù)中國機械工業(yè)聯(lián)合會統(tǒng)計，過去幾年的電力持續(xù)短缺，使得以發(fā)電設備為代表的電工產(chǎn)品高速增長。但從2005年開始，發(fā)電設備產(chǎn)量增速明顯放緩。2007年一季度，發(fā)電設備產(chǎn)量2399萬千瓦，同比增速僅為5.85%，預計全年產(chǎn)量仍將維持在1萬億千瓦左右。
    從2006年電站設備子行業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，鍋爐、發(fā)電機、汽輪機銷售收入同比增長分別為28%、32%和40%；其利潤總額同比分別增長23%、22%和4%，利潤總額同比增速均低于同期收入的增速，行業(yè)增速明顯下降。
    從鍋爐、汽輪機行業(yè)來看，2006年下半年后，火電設備利潤增速開始低于收入增速，且增速下滑到25%之下，行業(yè)增速大幅下滑已成事實。
    2006年，全國發(fā)電裝機容量突破了6.22億千瓦，預計今年底將超過7億千瓦。過去三年里，電力供給彈性系數(shù)遠超過需求彈性，主要是彌補過去電力供應不足，平均年裝機增速為16.7%，遠高于同期GDP增速。預計2007年新投產(chǎn)裝機將超過9500萬千瓦，全國電力供需形勢將繼續(xù)緩和，利用小時數(shù)基本下降到合理水平，供給需求彈性都將逐步下降，國內(nèi)電站設備行業(yè)需求即將見頂。
    其中，水電、核電設備以及高參數(shù)大容量機組需求相對較好。由于生產(chǎn)水電和核電、高端設備的企業(yè)較為集中，而且隨著國產(chǎn)化率的逐步提高，市場份額有可能繼續(xù)擴大。
    另外，海外市場擴張和小火電關停有助于平滑國內(nèi)需求周期波動。經(jīng)過過去三年的快速發(fā)展與技術進步，國內(nèi)發(fā)電設備制造巨頭已經(jīng)邁入國際先進制造技術行列，在核電等高難度技術領域市場份額不斷增大，并逐步參與到國際市場競爭當中，可部分抵償國內(nèi)需求總量大幅下降的負面影響。另外，根據(jù)“十一五”規(guī)劃，計劃關停運行效率低的6000萬千瓦的小火電機組，可以平滑國內(nèi)需求波動。
    業(yè)內(nèi)人士認為，2006～2007年是電站設備行業(yè)本輪需求的高峰值，2007年后年新增裝機可能趨于平穩(wěn)下降，但鑒于出口業(yè)務增多，逐步淘汰部分小火電，電站設備年產(chǎn)量可能較為平穩(wěn)。同時，行業(yè)可能步入階段性頂部，年需求增速不顯著。在“十二五”階段，裝機規(guī)模基數(shù)增大，高尖端技術培育成熟（100萬千瓦超臨界、超超臨界機組，以及核電、風電核心技術），行業(yè)增速有望回升。
    景氣周期快速上升輸變電設備行業(yè)長期看好
    2006年，輸變電類設備收入和利潤同比增長基本在25%～50%之間。受原料價格企穩(wěn)影響，除了電線電纜類，其他同期各輸變電子行業(yè)利潤增速均高于收入增速，行業(yè)仍然保持了較為快速的增長。2006年，變壓器類、配電開關類產(chǎn)品，其利潤增速高出收入增速近10個百分點，體現(xiàn)了較高的行業(yè)景氣。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，輸變電設備行業(yè)仍然處于快速增長期。
    輸變電行業(yè)景氣度快速上升，主要類別產(chǎn)品2006年均表現(xiàn)為快速增長，收入增速均在20%～50%。業(yè)內(nèi)人士認為未來五年需求仍可保持20%～30%的年均增速，行業(yè)景氣度持續(xù)上升，利潤年增速有望達到20%～50%。
    “十一五”期間，國網(wǎng)和南網(wǎng)公司規(guī)劃總投資規(guī)模超過1.3萬億元，相當于“十五”期間的兩倍，預計電網(wǎng)投資年均增速20%，因此，“十一五”時期電網(wǎng)建設必將迎來跨越式發(fā)展，無疑是投資輸配電設備行業(yè)的大好時機
    展望未來10～20年，中國電網(wǎng)投資仍將繼續(xù)保持快速增長。從投資比重來看，未來電網(wǎng)投資重點是骨干電網(wǎng)、大城市電網(wǎng)改造，因此輸變電高低端設備行業(yè)均將面臨行業(yè)景氣。由于高端設備行業(yè)壁壘相對較高、競爭較為壟斷，業(yè)內(nèi)更為看好高端輸變電設備。另外，從長期來看，2009年后特高壓大規(guī)模啟動可保證高端設備未來長期需求增長，預計特高壓總投資規(guī)模超過4000億元，能夠參與到特高壓設備市場的公司景氣度更長。
    節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是“十一五”重點鼓勵產(chǎn)業(yè)，市場需求不是問題。據(jù)了解，2004～2006年是新增裝機脫硫市場高峰，2007年之后火電配套的新增市場需求大幅萎縮。同時，老機組尚有超過1億千瓦待安裝脫硫設備，存量市場約有200億元的份額。據(jù)預測，2007～2009年，電力環(huán)保設備行業(yè)的市場需求仍能維持較高需求水平。
    由于早期電力環(huán)保設備行業(yè)豐厚的利潤及較低的進入門檻，使眾多企業(yè)紛紛涌進。而隨后產(chǎn)生的激烈競爭，使行業(yè)整體盈利能力大幅下降，全行業(yè)步入微利時代。目前，市場價格普遍在200元/千瓦，行業(yè)毛利率水平較低。
    脫硫項目關鍵技術是工藝流程設計，可通過購買國外成熟的技術進入行業(yè)，由于行業(yè)較低的進入壁壘，目前五大發(fā)電集團均參與到脫硫設備制造業(yè)中，從而加劇了行業(yè)競爭態(tài)勢，沒有發(fā)電集團股東背景優(yōu)勢的企業(yè)，經(jīng)營狀況不容樂觀。