制造業(yè)指數(shù)下降表明經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢顯現(xiàn)
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| (發(fā)布日期：2008-6-5 10:16:31) 來源：上海證券報(bào) |
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5月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）環(huán)比下降5.9個(gè)百分點(diǎn)至53.3%，回落較為明顯。各分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)下降最為顯著，降幅均超過5個(gè)百分點(diǎn)。專家指出，剔除季節(jié)因素，PMI的變化仍應(yīng)引起高度重視。聯(lián)系年初以來前幾月表現(xiàn)，5月份數(shù)據(jù)顯示總需求的增長正在減慢，經(jīng)濟(jì)增速或正由升轉(zhuǎn)降。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)昨日對(duì)外發(fā)布5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）。相比上月，5月份PMI下降 5.9個(gè)百分點(diǎn)至53.3%，回落較為明顯。各分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)下降最為顯著，降幅均超過5個(gè)百分點(diǎn)。
作為一個(gè)國際上通用的宏觀經(jīng)濟(jì)的先行反映指標(biāo)體系，PMI在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)衰退。自2005年1月起中國物流與采購聯(lián)合會(huì)編制該指標(biāo)以來，其一直保持在50%以上。
專家指出，剔除季節(jié)因素，PMI所反映出來的變化仍應(yīng)引起高度重視。聯(lián)系年初以來前幾月表現(xiàn)，5月份數(shù)據(jù)顯示總需求的增長正在減慢，經(jīng)濟(jì)增速或正由升轉(zhuǎn)降。
出口投資增速均減緩 總需求變化需警惕
數(shù)據(jù)顯示，5月PMI指數(shù)體系中，積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)低于50%，其余各指數(shù)均高于50%，尤其以購進(jìn)價(jià)格指數(shù)最高，為73.9%。顯示經(jīng)濟(jì)仍處于總體擴(kuò)張狀態(tài)。
不過同上月相比，細(xì)分指標(biāo)中，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)有所上升以外，其余各指數(shù)均呈下降。其中尤以生產(chǎn)指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、新定單指數(shù)、采購量指數(shù)下降最為顯著，幅達(dá)均達(dá)到10個(gè)百分點(diǎn)左右。而作為出口形勢的反映，新出口訂單指數(shù)也有明顯回落，相比上月下降5.5個(gè)百分點(diǎn)至53.4%，顯示出工業(yè)制造業(yè)景氣回落的變化趨勢。
對(duì)此，雷曼兄弟中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春博士在同日發(fā)布的研究報(bào)告中指出，即使將季節(jié)因素考慮進(jìn)去，此次降幅仍超出預(yù)期，顯示中國的工業(yè)生產(chǎn)增長可能正在進(jìn)一步減弱。
同時(shí)，他分析新出口訂單指數(shù)指出，盡管該指標(biāo)仍超過50，但是下跌的趨勢已經(jīng)相當(dāng)明顯，如果考慮到近三年來的趨勢變化，這意味著在未來幾個(gè)月內(nèi)，出口增長可能會(huì)繼續(xù)減速。
中國PMI指數(shù)特約分析師張立群也認(rèn)為，PMI的這一最新變化背景應(yīng)該是出口增長減慢、國內(nèi)投資增長剔除價(jià)格因素后也明顯減慢等。這些方面正綜合導(dǎo)致總需求增長減慢，而且需求變化開始對(duì)工業(yè)制造業(yè)的增長產(chǎn)生抑制作用。“因此當(dāng)前確需警惕由于需求變化導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢的變化，而這是比價(jià)格走勢更值得關(guān)注的變化。”他說。
成品庫存指數(shù)創(chuàng)新高 產(chǎn)能過剩問題或?qū)⑼癸@
與上述指標(biāo)變化趨勢相反，5月份PMI體系中的產(chǎn)成品庫存指數(shù)則繼續(xù)上升，達(dá)到了2005年1月以來的新高，由上月的47.2%增至48.7%。與之相關(guān)，則是生產(chǎn)增速的減緩和采購活動(dòng)減少。同期生產(chǎn)指數(shù)為55.7%，比上月回落10.8個(gè)百分點(diǎn)，采購量指數(shù)則為53.7%，比上月回落10.9個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于產(chǎn)成品庫存指數(shù)的這一變化，孫明春指出，由于該指標(biāo)目前仍低于50%，庫存量的增多目前來看仍不是很嚴(yán)重。不過如果未來幾個(gè)月繼續(xù)保持升勢的話，存貨的上升可能就會(huì)成為一個(gè)問題。
他進(jìn)而指出，這些因素或預(yù)示著，在全球經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景下，中國工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步減弱的趨勢將會(huì)繼續(xù)，而產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象將會(huì)在2008年的第二個(gè)季度里更為明顯。張立群也認(rèn)為，這些變化正表明經(jīng)濟(jì)增長由升轉(zhuǎn)降。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)同日還公布了對(duì)所調(diào)查企業(yè)的反饋結(jié)果。從反饋意見來看，5月反映問題的企業(yè)比重為33.7%，比上月上升6.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，反映價(jià)格上漲的比重占47%，較上月升10個(gè)百分點(diǎn)；反映資金緊張的占16.8%，較上月降8.2個(gè)百分點(diǎn)；反映原材料問題的占25%，較上月升9個(gè)百分點(diǎn)。
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