電子行業(yè)：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩 關(guān)注進(jìn)口替代類設(shè)備企業(yè)
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| (發(fā)布日期：2008-5-16 9:24:44) 來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng) |
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主要電子元器件產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)：一季度的閃存市場(chǎng)延續(xù)了2007年第四季度的下降趨勢(shì)，但下降幅度收窄，DRAM價(jià)格大幅下降，但3月份止住跌勢(shì)；被動(dòng)元件高端產(chǎn)品價(jià)格趨跌，大尺寸價(jià)格走強(qiáng)；連接器價(jià)格看漲，磁性元件價(jià)格平穩(wěn)；分立器件中整理器價(jià)格穩(wěn)定，雙極功率晶體管的價(jià)格繼續(xù)下跌，功率MOSFET平均銷售價(jià)格微幅下降；高亮度藍(lán)光LED的價(jià)格繼續(xù)下跌。
半導(dǎo)體增速創(chuàng)新低，液晶面板出貨強(qiáng)勁：08年一季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額為630.8億，同比僅增長(zhǎng)了1.78%，創(chuàng)下近4年來(lái)的最低水平。導(dǎo)致全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額增速下降的原因主要是兩個(gè)，一是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累，美國(guó)半導(dǎo)體銷售出現(xiàn)下滑，同比下降了2.83%，二是內(nèi)存芯片由于價(jià)格快速下降而導(dǎo)致銷售收入減少。今年一季度，液晶面板銷售額達(dá)到227億美元，同比增長(zhǎng)64.5%，盡管1季度為傳統(tǒng)淡季，但除液晶電視面板外，筆記本液晶面板和顯示器面板收入環(huán)比仍然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)平穩(wěn)：今年一季度規(guī)模以上電子信息產(chǎn)品制造業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10608.1億元，同比增長(zhǎng)18.6%，比1-2月提高2.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高3個(gè)百分點(diǎn)；增加值同比增長(zhǎng)22.2%，比1-2月提高2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。從增速看，電子元件、電子器件行業(yè)收入增速均超過(guò)30%，超過(guò)全行業(yè)平均增速12個(gè)百分點(diǎn)，在各細(xì)分行業(yè)中增速占據(jù)前兩位；從比重看，電子元器件行業(yè)共實(shí)現(xiàn)收入3471.1億元，占全行業(yè)比重32.7%，比同期的29.5%提高3.2個(gè)百分點(diǎn)。
上市公司一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛褐饕虬ㄈc(diǎn)：一是股票市場(chǎng)大幅回落導(dǎo)致上市公司投資收益大幅減少；二是人民幣加速升值和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致的外部需求減弱對(duì)電子企業(yè)出口的負(fù)面影響進(jìn)一步加劇；三原材料價(jià)格持續(xù)走高以及勞動(dòng)力成本的上升進(jìn)一步擠壓電子公司的盈利，為抵消通貨膨脹，許多企業(yè)在年初對(duì)員工進(jìn)行了加薪。
多數(shù)企業(yè)毛利率出現(xiàn)下滑：企業(yè)分化嚴(yán)重從年報(bào)和1季報(bào)的情況來(lái)看，盡管電子行業(yè)仍然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但企業(yè)分化比較大，增速下滑的公司多于提高的公司。由于電子企業(yè)多數(shù)出口業(yè)務(wù)比重比較大，在人民幣升值和原材料價(jià)格走高的情況下，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)毛利率水平出現(xiàn)下降，毛利水平大幅提升的公司以液晶面板生產(chǎn)企業(yè)和設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)為主，連接器企業(yè)毛利穩(wěn)中有升，被動(dòng)元件、PCB、半導(dǎo)體分立器件和磁性材料企業(yè)毛利率呈下降趨勢(shì)。
投資機(jī)會(huì)在設(shè)備類電子企業(yè)：在國(guó)內(nèi)出口型制造企業(yè)受外需減弱、成本上升影響增長(zhǎng)乏力背景下，中國(guó)制造業(yè)的升級(jí)將是長(zhǎng)期必然趨勢(shì)，而制造業(yè)產(chǎn)品的升級(jí)離不開設(shè)備的升級(jí)，高端緊密儀器設(shè)備行業(yè)將長(zhǎng)期向好，我們?nèi)匀豢春靡詢?nèi)需為主具備進(jìn)口替代概念的軟硬結(jié)合的設(shè)備類公司。而對(duì)電子元器件企業(yè)而言，由于殺手級(jí)終端產(chǎn)品短期難以出現(xiàn)，現(xiàn)有主流電子終端產(chǎn)品多數(shù)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，增長(zhǎng)平穩(wěn)，國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈分工格局短期難以改變，國(guó)內(nèi)電子元器件企業(yè)難以獲得高增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。因此我們重點(diǎn)推薦青島軟控、大族激光、廣電運(yùn)通、大立科技、長(zhǎng)電科技。
1.一季度全球主要元器件市場(chǎng)概況
1.1.主要元器件產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定
ISUPPLY最新發(fā)布了對(duì)一季度全球電子元器件價(jià)格的監(jiān)測(cè)報(bào)告，從報(bào)告中可以看到全球主要電子元器件產(chǎn)品一季度價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。價(jià)格保持穩(wěn)定的原因是廠商在面對(duì)不斷上漲的能源及原材料價(jià)格及多數(shù)電子元器件產(chǎn)品的需求減緩情況下，主動(dòng)減少產(chǎn)能，并對(duì)元器件的庫(kù)存采取了非常保守的態(tài)度。這導(dǎo)致一旦某種產(chǎn)品的需求出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，就會(huì)一定成都造成該類產(chǎn)品的供貨短缺，從而使價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定。
內(nèi)存市場(chǎng)
在內(nèi)存市場(chǎng)上，一季度的閃存市場(chǎng)延續(xù)了2007年第四季度的下降趨勢(shì)，但沒(méi)有2007年第一季度那樣糟糕，NOR閃存的總體價(jià)格會(huì)保持穩(wěn)定或者略有下降，而供貨期也會(huì)在業(yè)內(nèi)的正常泛圍之內(nèi)。NAND閃存的價(jià)格持續(xù)走低。但iSuppli公司認(rèn)為，在今年第二季度初期，NAND閃存的價(jià)格將會(huì)有微幅的增長(zhǎng)，這是由于OEM廠商將有可能利用較低的價(jià)格進(jìn)行初步的戰(zhàn)略性采購(gòu)。但是這一趨勢(shì)不會(huì)持續(xù)，因?yàn)樵谶@個(gè)季度，NAND閃存市場(chǎng)的供應(yīng)仍然大量過(guò)剩。在第二季度，NAND閃存的價(jià)格下降程度將會(huì)比第一季度有所減弱。DRAM市場(chǎng)己經(jīng)降至最低點(diǎn)，3月份DRAM市場(chǎng)的價(jià)格并沒(méi)有變化。另外，3月份是大多數(shù)供貨商的財(cái)政季度末期，所以，供貨商們不能提高價(jià)格。iSuppli公司認(rèn)為，4月份，雖然有一小部分供貨商將會(huì)試圖提高DRAM價(jià)格，但是DRAM價(jià)格并不會(huì)有真正意義上的上升。
被動(dòng)元件
在被動(dòng)元件方面，陶瓷電容一些大公司擴(kuò)大了其高端產(chǎn)品的產(chǎn)能，其中包括：村田、TDK、太陽(yáng)誘電和京瓷公司。由于這些產(chǎn)品具有較高的平均銷售價(jià)格，因此，其價(jià)格的下降空間也將會(huì)比較大。小型尺寸的產(chǎn)品，如0402以及0201的產(chǎn)能己經(jīng)增加，在2008年上半年，其供貨期會(huì)小幅下降，價(jià)格也會(huì)繼續(xù)溫和下降。第一季度以來(lái)，電阻市場(chǎng)上的需求微幅下降，預(yù)計(jì)2008年第一季度，電阻市場(chǎng)上的需求將會(huì)適中。小型0402和0603產(chǎn)品的產(chǎn)能充足。iSuppli公司預(yù)計(jì)這些產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)適度下降。大型0805和1206產(chǎn)品產(chǎn)能吃緊,特別是高電流片式電阻的產(chǎn)能吃緊。iSuppli公司目前預(yù)測(cè),短期內(nèi)這些產(chǎn)品的供應(yīng)將有所增加,但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō),供貨商們并不關(guān)注這一領(lǐng)域。部分大尺寸產(chǎn)品的價(jià)格將會(huì)適度上漲，如果供貨商之間的合并持續(xù)進(jìn)行，這一上漲的趨勢(shì)還會(huì)加速。
連接器
由于連接器市場(chǎng)的需求回暖，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的連接器價(jià)格上漲。其原因之一是連接器的原材料的價(jià)格上漲，例如，金價(jià)、銅價(jià)以及塑料的價(jià)格持續(xù)上漲。供貨商們提高了對(duì)二類客戶的連接器價(jià)格，連接器現(xiàn)貨市場(chǎng)將會(huì)率先受到影響。在最近4-5星期里，連接器市場(chǎng)的供貨期較為平穩(wěn)。
磁性元件
磁性元件的需求持續(xù)上漲，這主要是由于電子消費(fèi)產(chǎn)品市場(chǎng)以及手機(jī)市場(chǎng)的推動(dòng)。磁性元件的供貨期也在延長(zhǎng)，由于磁性元件的供貨商們不會(huì)很快地增加產(chǎn)量，因此，在2008年大多數(shù)的時(shí)間里，磁性元件的供貨期將會(huì)堅(jiān)挺。大多數(shù)元件的價(jià)格會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。原材料的價(jià)格上漲，例如銅的價(jià)格上漲，對(duì)于供貨商們來(lái)說(shuō)，將會(huì)是一個(gè)問(wèn)題，這將會(huì)減少價(jià)格下降的可能性。
分立器件
在功率管理領(lǐng)域里，3月份，整流器的價(jià)格保持穩(wěn)定，由于淡季的影響，2008年一季度，整流器市場(chǎng)的平均銷售價(jià)格有可能小幅下降。而到2008年二季度，整流器市場(chǎng)的平均銷售價(jià)格將會(huì)保持穩(wěn)定。總的來(lái)說(shuō)，在2008年，整流器市場(chǎng)的價(jià)格將會(huì)保持穩(wěn)定，不會(huì)有大起大落。由于MOSFET市場(chǎng)的商品化程度越來(lái)越高，更多的雙極功率晶體管將淡出舞臺(tái)。3月份，雙極功率晶體管的價(jià)格繼續(xù)下跌。在2008年，其平均銷售價(jià)格將會(huì)有更大幅的下降，以應(yīng)對(duì)MOSFET在低端消費(fèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)在高電流電子產(chǎn)品中傾向于復(fù)雜的設(shè)計(jì)，這種傾向刺激了IGBT的增長(zhǎng)，同時(shí)也減少了雙極功率晶體管的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。另一方面，低端的產(chǎn)品仍然在刺激需求，從而保持了雙極功率晶體管的市場(chǎng)。特別是亞洲，在傳統(tǒng)市場(chǎng)，以及汽車和照明市場(chǎng)，對(duì)于雙極功率晶體管的需求仍然強(qiáng)勁。3月份，功率MOSFET平均銷售價(jià)格微幅下降。在第二季度，其價(jià)格還有可能下降。總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)對(duì)功率MOSFET的需求仍然旺盛，今年，高壓MOSFET有可能會(huì)經(jīng)歷更多的價(jià)格侵蝕，生產(chǎn)商們不斷地加入高壓MOSFET這個(gè)市場(chǎng)，使得出貨量上升，同時(shí)，市場(chǎng)的平均銷售價(jià)格下降。預(yù)計(jì)，2008年一季度和二季度的供貨期將保持穩(wěn)定。展望2008年，iSuppli公司認(rèn)為，由于需求旺季的到來(lái)，加上供應(yīng)商嚴(yán)格控制庫(kù)存，2008年第三季度的供貨期將會(huì)延長(zhǎng)，也可能會(huì)出現(xiàn)供貨短缺的情況。
發(fā)光二級(jí)管(LED)
手機(jī)鍵區(qū)以及液晶顯示屏上大量采用的高亮度、藍(lán)、白LED，使得對(duì)LED的需求持續(xù)強(qiáng)勁，并且支持著這個(gè)市場(chǎng)的強(qiáng)勁勢(shì)頭。但這個(gè)市場(chǎng)的增長(zhǎng)正在放緩，發(fā)光二級(jí)管的制造商們開始積極尋找新的市場(chǎng)。大屏幕電視和液晶顯示器及監(jiān)視器的背光燈將是高亮度(HB)以及超高亮度(UHB) LED的新興市場(chǎng)。這一新興市場(chǎng)還在它的幼年期，但當(dāng)這一新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)向白色LED背光時(shí)，以代替CCFL背光，這時(shí)候?qū)?huì)出現(xiàn)價(jià)格侵蝕，這是由于這一新興市場(chǎng)白光LED的產(chǎn)量將會(huì)大大增加，從而會(huì)導(dǎo)致激烈的競(jìng)爭(zhēng)。由于新的生產(chǎn)線不斷在中國(guó)臺(tái)灣和大陸投產(chǎn)，高亮度藍(lán)光LED的價(jià)格繼續(xù)下跌。由于手機(jī)市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，其市場(chǎng)的吸引力變?nèi)酰S多大的高亮度藍(lán)光LED的供貨商開始尋找新的市場(chǎng)。
1.2.半導(dǎo)體市場(chǎng)首季增速創(chuàng)4年來(lái)最低
根據(jù)SIA的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，08年一季度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額為630.8億，同比僅增長(zhǎng)了1.78%，創(chuàng)下近4年來(lái)的最低水平，環(huán)比下降7.81%。盡管1季度是半導(dǎo)體市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，環(huán)比下降屬于正常情況，但08年1季度降幅也創(chuàng)下了近4年的新低。導(dǎo)致全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額增速下降的原因主要是兩個(gè)，一是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖累，美國(guó)半導(dǎo)體銷售出現(xiàn)下滑，同比下降了2.83%，二是內(nèi)存芯片由于價(jià)格快速下降而導(dǎo)致銷售收入減少，DRAM內(nèi)存芯片的銷售收入同比減少了37.4%，盡管出貨量同比增長(zhǎng)了30.6%。
1.3.大尺寸液晶面板出貨持續(xù)走強(qiáng)
根據(jù)DisplaySearch最新發(fā)布的全球大尺寸(10英寸以上)液晶面板出貨報(bào)告顯示，今年1季度液晶面板銷售額達(dá)到227億美元，同比增長(zhǎng)64.5%。今年一季度，全球液晶電視面板出貨達(dá)2510萬(wàn)片，比去年四季度下跌11%，但與去年同期相比，增幅高達(dá)69%；全球大尺寸面板出貨金額為209億美元，環(huán)比下跌9%，同比增長(zhǎng)61%。盡管1季度為傳統(tǒng)淡季，但除液晶電視面板外，筆記本液晶面板和顯示器面板收入環(huán)比仍然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。筆記本液晶面板出貨量達(dá)3300萬(wàn)片，環(huán)比增長(zhǎng)2%，同比增長(zhǎng)44%；液晶顯示器面板出貨量達(dá)到4970萬(wàn)片，環(huán)比小幅上揚(yáng)1%，同比增長(zhǎng)29%。
2.國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)增速依然平穩(wěn)
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