內地電力股近期的走勢可謂絕地反擊，即使業績不濟，照升可也。例如華電國際(5.70,0.08,1.42%,吧)(1071)，昨日完全無視今年首季盈利倒退92%的因素，股價大漲逾7%。事實上，內地電力股已見嚴重超賣，很大程度上已反映了煤價上升的不利因素，所以呈現反彈是可以理解。不過，內地電力股最大的敵人仍然是煤價，而可見的將來，煤價似乎都沒有回頭的��象，所以該批股份真是只宜炒反彈。反之，筆者認為電力設備股的想像空間會較大，事關國家對新能源開發全力鼓勵，令電企增加開發新能源如風能、太陽能和核能的力度，近期內地便掀起一場風力發電興建熱潮，政策利好電力設備股，所以短線可不妨留意上海電氣(2727)。

　　上海電氣以多元化見稱，集團于05年上市，主要業務為電力設備及輸配電、機電一體化、交通運輸、環保系統的相關裝備制造業產品的設計、制造、銷售、同類商品批發、貨物及技術進出口、等相關配套服務、電力工程項目總承包、設備總成套或分交及技術服務等，并可同享不少長短線政策因素。

　　長短線皆有憧憬

　　短線方面，年初的大雪災對電網系統造成重大破壞，按中央部署受損電網及重建工程需在今年6月底雨季到來前基本完成，而電網重建及改造需要最少700億人民幣的投資，令其大受其惠。至于長線方面，中國經濟的快速發展而帶來的環保問題日益突出，高效、節能、環保型的產品將逐步成為未來市場的主流產品，這為上海電氣的風力發電設備、核電設備等清潔能源產品，以及脫硫脫硝系統、垃圾焚燒、污水處理業務帶來了新的發展契機。

　　事實上，去年初發改委聯合國家能源辦公室出臺了《關于加快關停小火電機組的若干意見》，規定“十一五”期間將關停小容量、高能耗、高污染的常規火電機組，同時鼓勵建設大機組，實施“上大壓小”產業發展政策，上海電氣的大容量、高參數、低消耗火電設備可從政策長期得益。

　　其實，基于內地經濟的高速發展和城市化的進程加快，令內地環境問題日趨嚴重的情�ㄏ拢�上海電氣早已開拓環保系統這項新興產業。集團在最新公布的07年度的業績中顯示，其環保系統設備業務已進一步發展，經營利潤達4100萬人民幣，涉及金額不算很大，不過對比05年足足增長了85.7%，可見市場發展潛力之大。

　　拓海外市場 利持續發展

　　提到業績，上海電氣去年度業績尚算表現不俗，期內營業額達564.37億人民幣，比去年同期上升28.12%，至于股東應占利潤達28.15億人民幣，增長37.38%。期內電力設備、機電一體化設備及交通設備三大業務的經營溢利均錄得不俗增長，分別上升4.3%、32%及17倍，而三者占整體經營溢利的比重分別約為53.9%、19.3%及4.4%。期內，集團手持發電設備訂單1200億人民幣，全年新增發電設備訂單774億人民幣，是06年度的2倍。

　　上海電氣于內地市場占有領先地位的同時，還繼續積極開拓海外市場，期內先后取得印度黑莎、印度羅莎、印度金達、印度金達鋼鐵能源公司，印尼Retu等大項目訂單，涉及金額為200億人民幣，為公司未來的可持續性發展打下堅實基礎。

　　總括而言，基于政策因素底下，上海電氣前景不俗，加上其早前重整及并購動作不斷，應可配合得到當前的國策。至于估值方面，尚算可以接受，若參考瑞信的預測(見表)，今年預測市盈率為15.8倍，不過，其盈利高峰期應是2010年，屆時之預測市盈率才是10.5倍，即未來2年盈利可望有強勁增長。短線目標價先看5元關口，中長線則看瑞信所定的8.5元目標價。