三力士（002224）國(guó)內(nèi)傳動(dòng)帶行業(yè)龍頭
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| (發(fā)布日期：2008-4-25 9:26:49) 來源：中信建投 |
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傳動(dòng)帶行業(yè)龍頭
公司產(chǎn)品主要為V帶，2007年公司V帶銷售量達(dá)到3.06億A米。占全部產(chǎn)品的95%以上，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率在25%左右，客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)30多個(gè)省市，具備了絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司約有25%的產(chǎn)品出口，主要出口到美國(guó)、歐盟、巴西、越南、巴基斯坦等60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，毛利率穩(wěn)定
膠帶行業(yè)是一個(gè)規(guī)模、技術(shù)密集型行業(yè)，隨著產(chǎn)品品質(zhì)不斷提高，進(jìn)入壁壘不斷加大，公司目前生產(chǎn)規(guī)模超過3億A米，以占據(jù)國(guó)內(nèi)1/4以上的市場(chǎng)份額，獨(dú)具優(yōu)勢(shì)地位；同時(shí)公司是傳動(dòng)帶行業(yè)多項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主要起草和修訂單位，三角膠帶的生產(chǎn)技術(shù)在國(guó)內(nèi)行業(yè)處于領(lǐng)先的地位，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高；經(jīng)過多年的市場(chǎng)開拓，公司的"三力士"品牌已成為國(guó)內(nèi)著名品牌，在全國(guó)擁有了良好的客戶群；因此公司在原料價(jià)格大漲的及時(shí)能夠及時(shí)提高產(chǎn)品售價(jià)，轉(zhuǎn)嫁成本，
募集資金項(xiàng)目
耐熱耐油抗靜電V帶主要的特點(diǎn)就是具有耐熱、耐油、消除靜電的功能，廣泛用于石油、化工、印刷、礦上等特殊作業(yè)環(huán)境下的機(jī)械傳動(dòng)，農(nóng)用機(jī)械用變速傳動(dòng)帶是指聯(lián)合收割機(jī)主傳動(dòng)無級(jí)變速器用變速V帶；汽車傳動(dòng)帶是汽車工業(yè)的重要配套產(chǎn)品，是汽車發(fā)動(dòng)機(jī)的重要部件，受益于國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量和保有量的增長(zhǎng)；新型橡膠傳動(dòng)帶高新技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目能充分提高公司產(chǎn)品研發(fā)水平。
盈利預(yù)測(cè)和估值
國(guó)內(nèi)尚沒有從事傳動(dòng)帶生產(chǎn)的上市公司。風(fēng)神股份、黔輪胎A、青島雙星均從事輪胎產(chǎn)品的生產(chǎn)，輪胎和傳動(dòng)帶屬于橡膠工業(yè)，因此這些公司和三力士具有一定的可比性。公司08、09年的EPS分別為0.46元、0.55元，公司合理價(jià)位在11.04~12.88元之間。
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