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秦川發(fā)展:主業(yè)高增長 整合高預(yù)期 
(發(fā)布日期:2008-3-31 10:09:24) 來源:東方證券
 
  公司2007年銷售收入與凈利潤同比分別增長25.13%和74.72%,實現(xiàn)每股收益0.31元,略低于我們預(yù)期的0.34元。

  凈利潤增幅高于銷售收入增幅的主要原因是收到數(shù)控機(jī)床增值稅退稅以及機(jī)床業(yè)務(wù)毛利率水平提升0.89個百分點所致。

  機(jī)床業(yè)務(wù)增長30.30%,液壓件業(yè)務(wù)增長38.41%,齒輪業(yè)務(wù)增幅高達(dá)21.22%,均呈現(xiàn)了健康的增長態(tài)勢。

  電梯曳引機(jī)增長67.30%,毛利率大幅提升至15.33%,一舉實現(xiàn)扭虧;產(chǎn)能擴(kuò)張與大集團(tuán)框架內(nèi)的資產(chǎn)整合是公司高增長的主要驅(qū)動因素,預(yù)計公司未來三年凈利潤復(fù)合增長率將高達(dá)46.48%。

  產(chǎn)能不足是公司目前生產(chǎn)經(jīng)營過程中的突出問題,在建產(chǎn)能預(yù)計2008年陸續(xù)投入使用,困擾公司發(fā)展的產(chǎn)能瓶頸問題將逐步得到解決;公司各項業(yè)務(wù)的國內(nèi)國際市場均得到了進(jìn)一步拓展。磨齒機(jī)訂單飽滿、格蘭德外圓磨床增長強(qiáng)勁、塑料機(jī)械大幅增長、電梯曳引機(jī)扭虧、齒輪業(yè)務(wù)保持持續(xù)高增長,積極介入風(fēng)電產(chǎn)業(yè),在關(guān)鍵零部件開發(fā)上取得突破,形成了新的產(chǎn)業(yè)支撐點。

  2008年,秦川機(jī)床工具集團(tuán)的整合步入了快車道,公司資產(chǎn)整合注入預(yù)期增強(qiáng)。

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