電力行業(yè):受災(zāi)電網(wǎng)已恢復(fù)正常運行 關(guān)注4只股

事件:

國務(wù)院煤電油運和搶險抗災(zāi)應(yīng)急指揮中心搶修電網(wǎng)指揮部3月13日召開第七次會議。會議通告，截至3月12日，全國因災(zāi)停運線路已恢復(fù)95%，變電站已恢復(fù)99%。3月8日，國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司系統(tǒng)受災(zāi)電網(wǎng)全面恢復(fù)正常運行，標志著電網(wǎng)搶修工作已取得決定性成果，基本全面完成了受災(zāi)地區(qū)的電網(wǎng)搶修任務(wù)。

評論:

1月中旬以來，我國出現(xiàn)了歷史罕見的長時間、大范圍的雨雪凝凍天氣，輸變電設(shè)施覆冰覆雪嚴重，遭受了不同程度損害，加之電煤供應(yīng)持續(xù)緊張，部分發(fā)電機組缺煤停機，電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行面臨巨大威脅。截止3月中旬，南方受災(zāi)地區(qū)受損電力線路已基本完全恢復(fù)。雖然受災(zāi)電網(wǎng)已全面恢復(fù)運行，但我們認為受雪災(zāi)及電煤供應(yīng)不足的影響，電力行業(yè)特別是火電行業(yè)2008年1季度業(yè)績同比將有大幅下降。

我們認為，2007年由于煤電聯(lián)動翹尾因素的影響、電力公司管理成本的下降，2007年發(fā)電類上市公司全年業(yè)績增長已成定局。但是由于第三次煤電聯(lián)動的推遲啟動，火電類上市公司2007年下半年凈利潤逐季下降，2008年初的電煤供應(yīng)緊張，將導(dǎo)致火電類上市公司業(yè)績繼續(xù)下滑，不排除部分火電類上市公司一季度虧損的可能。目前火電告急，但水電無憂，水電的資源性特征更加看好。我們認為，2008年上半年應(yīng)是火電企業(yè)業(yè)績的最低點，建議投資者目前減持部分火電股，適當增持長江電力、桂冠電力等水電股。

2008年春節(jié)前，國務(wù)院常務(wù)會議指出，近期，成品油、天然氣、電力價格不得調(diào)整，而兩會期間，國務(wù)院又重申近期成品油、天然氣、電力價格不得調(diào)整。我們認為，調(diào)控電價已成為國家調(diào)控CPI的重要措施，但是煤價上漲，單方面人為壓制電價既不符合市場經(jīng)濟的規(guī)律，也不能有效地配置能源資源，我們預(yù)計第三次煤電聯(lián)動2008年一定會啟動，第三次煤電聯(lián)動有望在2008年5、6月啟動，投資者可以靜侯煤電聯(lián)動的投資時機，我們建議在2008年1季報后適時介入火電股。如國投電力、國電電力。(王靜 宏源證券)

軍工裝備:靜待反轉(zhuǎn)時機的到來 推薦4只股

要點:

因CPI、PPI高企導(dǎo)致機構(gòu)對未來緊縮的預(yù)期，本周大盤繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性殺跌，跌破4000點心理大關(guān)，盡管周五中石油單騎護主，使得大盤指數(shù)收十字星，但個股都超跌嚴重。

國家部委大調(diào)整，國防科工委并入工業(yè)和信息化部，十一大軍工集團將加速股份制改革和市場化進程。

上周波羅的海綜合運費指數(shù)沖高回落。3月13日，BDI指數(shù)報收8092，BDTI指數(shù)報收1178，BCTI指數(shù)報收923。鐵礦石貿(mào)易成為推動干散貨市場的主要驅(qū)動力，此外動力煤炭需求的增加以及谷物庫存的降低也直接拉動了波羅的海運價指數(shù)的上揚。

S吉生化 （600893）:將于2008年3月21日召開臨時股東大會，審議《吉林華潤生化股份有限公司關(guān)于重大重組暨股權(quán)分置改革的議案》。公司將向中糧生化投資有限公司出售整體資產(chǎn)，然后向西航集團買資產(chǎn)，并向西航集團非公開發(fā)行股票作為部分對價。資產(chǎn)重組完成后，S吉生化將更名為"航空動力"，將成為A股市場唯一一家真正的航空發(fā)動機上市公司，中國航空制造領(lǐng)域發(fā)動機業(yè)務(wù)的運作平臺。

一、軍工股市場表現(xiàn)與估值

因CPI、PPI高企導(dǎo)致機構(gòu)對未來緊縮的預(yù)期，本周大盤繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性殺跌，跌破4000點心理大關(guān)，使得軍工股也受到下挫。

上周波羅的海綜合運費指數(shù)沖高回落。3月13日，BDI指數(shù)報收8092，BDTI指數(shù)報收1178，BCTI指數(shù)報收923。鐵礦石貿(mào)易成為推動干散貨市場的主要驅(qū)動力，此外動力煤炭需求的增加以及谷物庫存的降低也直接拉動了波羅的海運價指數(shù)的上揚。

二、國防科技工業(yè)動態(tài)

1、重慶建設(shè)摩托兩款新產(chǎn)品被認定為重慶市重點新產(chǎn)品

重慶建設(shè)摩托車股份有限公司自主開發(fā)的建設(shè)牌JS125T-C(藍狐)兩輪踏板車和JS250ATV-8四輪沙灘車被重慶市科技委員會認定為2007年重慶市第三批重點新產(chǎn)品。建設(shè)兩款2008年主銷五“芯”戰(zhàn)略車型的成功認定代表著重慶市政府對建設(shè)摩托自主創(chuàng)新成果的認可，必將更好地促進企業(yè)2008年實現(xiàn)又好又快發(fā)展。

2、重慶前衛(wèi)廠承擔的首臺850千瓦和2兆瓦風(fēng)電控制系統(tǒng)分別下線

2007年9月26日和12月14日，由重慶前衛(wèi)廠承擔的首臺850千瓦和2兆瓦風(fēng)電控制系統(tǒng)分別下線，并實現(xiàn)了樣機國產(chǎn)化。其中，850千瓦風(fēng)電控制系統(tǒng)已經(jīng)裝機并在山東棲霞風(fēng)場成功并網(wǎng)發(fā)電。

3、安徽省人民政府辦公廳頒布《關(guān)于加快國防科技工業(yè)民用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》

安徽省人民政府辦公廳日前頒布《關(guān)于加快國防科技工業(yè)民用產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見》，確立了從2007年到2012年民用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標和發(fā)展重點。提出民品銷售收入年均增長30%左右，到2012年年銷售收入達到300億左右。為實現(xiàn)上述目標，要重點發(fā)展公共安全、民用船舶、民爆物品、民用航空、電子信息和汽車零部件六大軍民結(jié)合高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

4、陜西省信用社為西安國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地貸款2億元

陜西省農(nóng)村信用聯(lián)社與西安國家民用航天產(chǎn)業(yè)基地管委會簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議暨授信協(xié)議，為航天產(chǎn)業(yè)基地管委會首期投放貸款2億元。目前，航天推進技術(shù)研究院民品產(chǎn)業(yè)園、航天動力技術(shù)研究院民品產(chǎn)業(yè)園、西北工研院產(chǎn)業(yè)化基地、1500噸太陽硅片等一批項目相繼開工建設(shè)。省信用聯(lián)社為航天產(chǎn)業(yè)基地管委會首期投放貸款2億元，必將對基地建設(shè)起到積極的推動作用。

5、重慶長安汽車將進駐日本

重慶長安集團在日本東京舉行首場招聘會，招聘日本汽車行業(yè)的專家、學(xué)者和技術(shù)人員。重慶長安汽車將進駐日本。重慶長安集團預(yù)計2010年，實現(xiàn)年產(chǎn)銷汽車達到200萬輛。

三、重點跟蹤公司動態(tài)

S吉生化 （600893）:3月13日公告公司將于2008年3月21日召開臨時股東大會，審議《吉林華潤生化股份有限公司關(guān)于重大重組暨股權(quán)分置改革的議案》。公司將向中糧生化投資有限公司出售整體資產(chǎn)，然后向西航集團買資產(chǎn)，并向西航集團非公開發(fā)行股票作為部分對價。資產(chǎn)重組完成后，S吉生化將更名為"航空動力"，將成為A股市場唯一的航空發(fā)動機上市公司，也是中國航空制造領(lǐng)域發(fā)動機業(yè)務(wù)的運作平臺。

天威保變 （600550）:3月11日公告公司與中國長江三峽工程開發(fā)總公司在湖北省宜昌市簽訂了《長江三峽工程地下電站550kV變壓器及其附屬設(shè)備采購合同》。合同標的為6臺SFP-840MVA/500kV變壓器及其附屬設(shè)備、備品備件、專用工具、維修試驗設(shè)備、試驗儀器儀表，以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，合同總價22308萬元。此次合同項下產(chǎn)品將分批陸續(xù)交貨，最早交貨期為2010年7月，至2011年5月間陸續(xù)交貨。

火箭股份 （600879）:3月14日公告稱公司收購黃石安瑞100%股權(quán)的相關(guān)程序全部完成，價格為4980.42萬元。航空航天軍用特種導(dǎo)線是航空航天領(lǐng)域中使用最特殊的一種電線電纜，目前國內(nèi)高端航天軍用電線電纜幾乎全部依賴進口，市場前景非常廣闊。公司已將航空航天軍用特種導(dǎo)線作為公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點項目之一，此次收購將有利于公司發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，形成新的利潤增長點。

中集集團 （000039）:3月13日公告公司已與煙臺萊佛士船業(yè)有限公司大股東達成協(xié)議，斥資5.65億美元收購萊佛士29.9%的股份。該項收購將幫助公司進入海洋油氣開發(fā)裝備領(lǐng)域，獲益于煙臺萊佛士在海洋工程領(lǐng)域的產(chǎn)品設(shè)計、技術(shù)秘訣、專業(yè)技能以及生產(chǎn)基地、專用生產(chǎn)設(shè)備等，對未來利潤增長帶來正面影響。