中電聯統計快報主要數據如下：2007年全國全社會用電量增長14.42％；全國發電量增長14.40％；全部機組平均利用小時下降187小時，火電利用小時下降296小時；全年新增發電裝機容量10009萬千瓦，低于國家電網公司預測的1.15億千瓦。截止2007年11月，全國電網企業的利潤總額已經接近700億元，遠遠超過去年全年520億元的水平，07年全年的利潤總額增速預計將達到80％，超過去年73％的增長速度。

各細分行業苦樂不均，電網企業利潤高增長，水電企業利潤率上升，火電企業利潤率快速下降：水電的利用小時在5月份之后持續上漲，全年利用小時增加6％左右。由于三峽、龍灘等大型水電機組投產，平均銷售成本下降，水電行業的利潤率明顯上升；由于煤炭價格上漲和利用小時下降，火電企業的利潤總額增速從2006年的40％多下降到2007年前11個月的10％左右。

投資策略：鑒于燃料成本仍在上漲，煤電聯動尚不確定，對火電行業給予“中性”評級。仍然看好受益于用電量增長的電網企業和來水增加的水電企業，均給予“推薦”的評級。一季度建議采取“防守”策略，重點配置水電和電網公司。

公司選擇：重點推薦充分享有資源優勢、資本優勢、資產優勢的水電龍頭 長江電力和成長性水電公司 桂冠電力，推薦小型電網公司的代表 文山電力。

【國泰君安】 機械行業：調控影響尚待觀察 個股機會仍在

2007年中國經濟經歷了6次加息和1０次提高準備金率，不過從年底的數據看，調控對固定資產投資和房地產行業的影響尚不明顯或者是效果尚未顯現。

緊縮的信貸政策影響投資增速，投資又具體通過房地產、采礦業和基建三個方面對工程機械行業產生影響。以往的數據表明，不同的工程機械公司受調控的影響程度并不一致，相比之下， 安徽合力和柳工收入降幅最少，安徽合力利潤波動最小。2007年11月水泥當月產量和建筑業投資增速連續回落，調控對工程機械的后續影響值得關注。

通用設備、專用設備和交通運輸設備三大行業的投資和經營狀況延續前期景氣狀態，細分行業中收入增速排名靠前的主要是船舶、石油鉆采、工程機械、液壓氣動和齒輪傳動件，其中，船舶、工程機械、冶金設備和鐵路設備9-11月利潤增速較快。銷售利潤率方面，船舶改善較為明顯。軸承、冶金設備、泵及真空設備、液壓氣動機械、起重設備等子行業利潤增速提升幅度較大，值得重點關注后續行業景氣加速可能。

工程機械11月份的銷量數據表明裝載機、推土機、起重機和挖掘機的增速提升都在3個百分點以上，內資叉車公司銷量增速快于外資及合資叉車公司。安徽合力和柳工是值得關注的工程機械品種。

雖然近期波羅的海運價格指數出現下跌，但是2008年初各主要船型的新造船價依然維持在與2007年底相持平的高位水平，中國三大造船指標占世界份額顯示了中國造船業未來的穩定增長， 中國船舶和 廣船國際的基本面沒有大的變化，股價下跌提供難得的買入時機。

機床行業銷售收入和銷售利潤率齊增長，帶來了機床行業利潤超過70%的增長。機床行業的進口已經出現負增長，行業的進口替代現象正在展現。建議增持 昆明機床和 秦川發展，謹慎增持 沈陽機床和 天馬股份。

【東方證券】 IT 行業：新市場、新技術、新企業、新機遇

我們沿著新市場、新技術、新企業的思路，看好以下三類電子企業

1、在人們民幣升值和美國經濟衰退的背景下，本土大市場提供產業鏈支持，技術升級實現進口替代的廠商投資價值顯現，如：超聲電子、法拉電子、華微電子、得潤電子、航天電器、中航光電、萊寶高科、雪萊特、蓉勝超微、大族激光、遠望谷、同洲電子；而面對這一趨勢，部分走國際戰略的廠商也將部分市場轉移向國內，如通富微電計劃開發國內設計業市場高端客戶、順絡電子收購南玻電子面向國內市場。

我們特別關注下游仍然由本土企業提供需求支撐的廠商，如華微電子、法拉電子、中航光電、大族激光、得潤電子、航天電器、超聲電子、深天馬、同洲電子；2、技術升級實現走出去戰略，在國際客戶體系中體現“制造服務”的價值，如：順絡電子、證通電子、實益達、天津普林、長電科技、通富微電、有研硅股、廣州國光、長城開發、東晶電子、中環股份；雖然人民幣升值和全球經濟帶來隱憂，但我們仍然認可這些公司持續的技術升級能力和長期成長能力。

3、IT+行業應用，在行業交叉應用中突現投資價值：遠望谷、北斗星通、恒寶股份、東信和平、廣電運通、御銀股份、大族激光、證通電子。

綜合2、3，國際化戰略的廠商可以分為兩類：第一類是避開臺灣廠商的同質競爭，通過高品質、高可靠性進入國際廠商供應體系；第二類是定位巴西、俄羅斯等新興市場開辟電子應用的新的“藍海”。

在三類企業基礎上，我們按照新市場、新技術、新企業的標準，給予萊寶高科、法拉電子、長電科技、大族激光、遠望谷、廣州國光買入評級，給予生益科技、廣電運通、遠望谷、超聲電子、中環股份、得潤電子、深天馬、橫店東磁、中航光電、順絡電子、天津普林、通富微電、法拉電子、恒寶股份、證通電子、同洲電子增持評級，并持續跟蹤以根據業績變化情況上調評級。

操作策略上可選擇以下思路進行相應配置

1、業績穩定增長、08年將新增產能并能有效利用，估值具備安全邊際，可對生益科技、萊寶高科、法拉電子、長電科技、順絡電子、得潤電子重點配置；2、業績具備大幅增長的訂單型公司，可對廣電運通、遠望谷、恒寶股份、東信和平、中環股份、大族激光重點配置；3、業績出現拐點、價值重估型公司；4、受益創業板推出、價值提升型公司，可對同方股份、綜藝股份、長城開發重點配置。

【中信建投】造