主要電子指數(shù)3月出現(xiàn)回調(diào)：3月份，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲8.2%，道瓊斯指數(shù)上漲5.1%，臺灣的電子零組件指數(shù)上漲9.0%，臺灣加權(quán)指數(shù)上漲6.5%，而大陸的CSRC電子行業(yè)指數(shù)上漲7.1%，滬深300指數(shù)上漲1.9%。

    行業(yè)數(shù)據(jù)很好：2月全球半導(dǎo)體市場銷售額為220億美元，同比增長56.2%，環(huán)比僅下降1.3%，表現(xiàn)強(qiáng)勁；各地區(qū)同比增幅可能見頂，美國市場步入正常淡旺季循環(huán)；北美半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比維持在1.22的高位，訂單絕對額離最高峰還有很大差距，不用擔(dān)心供過于求；DRAM現(xiàn)貨價(jià)格保持平穩(wěn)，iPad上市使Flash價(jià)格回穩(wěn)；半導(dǎo)體廠商3月份及1季度營收表現(xiàn)靚麗，多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)超出市場預(yù)期。

    行業(yè)動態(tài)及點(diǎn)評：ICinsights預(yù)計(jì)今年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資本支出大增57%，半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)春天來臨；行動裝臵用DRAM，2010年位需求成長達(dá)71%；IC缺貨狀況持續(xù)，但庫存水位略有上升，不過仍在健康范圍內(nèi)；美光表示年內(nèi)沒有提升內(nèi)存芯片產(chǎn)能的計(jì)劃，將專注于制程提升；臺積電LED廠動土，年底裝機(jī)生產(chǎn)，未來可能給LED產(chǎn)業(yè)帶來巨大影響；晶圓代工漲價(jià)，臺積電漲幅2~6%聯(lián)電漲幅1~2%。

    行業(yè)投資評級：總的來看，依然維持行業(yè)“推薦”的投資評級。1季度是傳統(tǒng)淡季，然而今年1季度半導(dǎo)體訂單非常旺盛，淡季不淡。展望Q2半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣，臺灣晶圓代工廠和封測廠訂單飽滿，訂單能見度可看到6月，Q2熱度不減。此前，市場上擔(dān)心重復(fù)下單問題，我們認(rèn)為目前尚無顯著跡象。另外，市場上還擔(dān)心產(chǎn)能大幅擴(kuò)張問題和庫存問題，我們認(rèn)為目前的產(chǎn)能擴(kuò)張十分有限，未來兩年不會供過于求，當(dāng)前的庫存水平尚處在合理范圍之內(nèi)，不必過于擔(dān)心。