今年10月，石油價格回落后走穩，煤炭、鐵礦石變化不大，有色金屬價格仍在高位徘徊。總體來看，主要原材料的價格走勢將向有利于下游行業的方面發展，下游行業盈利預期增強。
　　油價仍有可能走強
　　國際能源署(IEA)日前繼續下調全年的原油需求增速數據，預測2007年將維持145萬桶/日。但IEA指出，今年四季度全球的原油供需仍將趨緊，而且將遠期2030年的原油價格基準從1年前估計的65美元大幅調升至97.3美元。這也印證了業內相關人士的判斷，即現階段全球原油的供需格局并沒有大的變化，后期市場將關注歐佩克減產的實質進度。在供需格局仍未明顯改變、價格明顯高出成本區、金融資本極度活躍的背景下，油價劇烈波動中基本面的變化只是誘因，投資者心態的變化則更為重要。預計今年四季度初期原油價格將在60美元/桶附近震蕩，到四季度末期冬季用油高峰仍有可能再次走強。
　　成品油價格繼續小幅回落，但跌速已經很平緩。成品油價格中包含更多的投機因素，即原油價格漲跌對成品油價格、煉油毛利在短期有助漲助跌的作用，但對中長期的走勢無關。
　　目前，國內煉油毛利已經和2003年、2004年的平均盈利水平相當，但仍略低于境外成品油價格，因此國內成品油價格難以下調，即使下調，其下調幅度也會很有限。業內認為，目前是政府出臺新定價機制非常好的時機。新定價機制推出后，政府則應全力研究燃油稅改革，以及對弱勢群體的補貼機制。
　　化工品價格開始回落
　　化工品價格也開始回落，扣除存貨跌價影響之后的盈利基本穩定。化工盈利的擴大，充分證實了大化工的周期性遠比兩年前市場想像的要好得多。受美國數套純苯裝置減產及停車的影響，芳烴表現優于烯烴，芳烴中苯乙烯、聚苯乙烯表現較好，而PX則進一步擠壓了聚酯原料PTA的盈利。
　　10月份，國際油價的小幅反彈和在60美元上下的徘徊，使聚酯產業鏈順勢止跌企穩并有小幅上漲。然而，原油和PX等原料的漲跌無常，以及短暫的回升并沒有根本消化從PTA到滌絲的龐大庫存，且因為產品價格走堅的同時利潤也逐漸顯現出來，聚酯行業開工率由月初的55%快速上升到75%，使聚酯產品行情持續上漲面臨困難。錦綸產業鏈一如往常相對平穩，己內酰胺價格逐漸小幅爬升。粘膠短纖價格在中下旬開始下跌，源自棉價的壓制和需求的趨弱，后市繼續調整的可能性較大。
　　今年前三季度，化工行業保持了良好的發展勢頭，生產增長、增幅提高。前三季度行業實現利潤總額773億元，同比增長17.8%，增速放緩。9月，石化協會重點跟蹤的155種化工產品中，價格比上月上漲的有81種（占52.3%），主要集中在有機產品和合成樹脂上，而無機產品、化肥、橡膠助劑等比較低迷。
　　煤炭價格季節性反彈
　　隨著石油價格回落，10月澳大利亞煤炭現貨價格自48美元滑落至47美元左右。從中長期來看，東亞各國經濟增長及各國對能源安全的關注，比如越南也開始減少煤炭出口，東亞煤炭市場較難恢復到2003年以前那個低廉的時代。
　　11月7日，神火公布煤炭價格上漲，引發市場遐想，煤炭上市公司普漲。業內人士分析，從生產統計來看，雖然國有大礦產能增加、地方礦增長平緩、鄉鎮礦單月產量在逐漸恢復，但不過只接近去年同期的水平。由于今年非法的礦井退出較多，所以在年底補計的產量會遠小于去年。去年補計的產量有1.6億噸，如果今年只有8000萬噸，那么今年的煤炭產量接近去年21.9億噸的水平。
　　業內人士預計，2007年的煤炭供給仍然取決于政府對于小礦的管制力度，鄉鎮礦的進退將成為控制煤炭產量的閥門。因此，國家很有可能視國有重點礦的投產力度而定，總體的供求關系會維持目前的水平，大起大落的機會都不大。也就是說，目前來看第四季度的煤炭價格反彈是季節性的，在明年全年不一定能持續。

　　國內鋼價開始走穩
　　10月份以來，國際鋼鐵價格指數持續調整。最新數據顯示，美國等消費地區的價格調整，是導致國際鋼鐵價格走低的主要原因，預計四季度國際鋼價保持平穩趨勢。國內鋼鐵產品價格指數經過2個月的調整后，開始走穩。
　　國內爐料價格小幅上升，鐵礦石價格從9月份的645元/噸上升至675元/噸，上漲30元/噸；焦炭價格繼續維持平穩格局，為950元/噸。預計四季度爐料價格以平穩為主，鐵礦石價格也將是區間波動。
　　國內綜合鋼鐵價格均價4430元/噸，基本維持9月份水平。同時爐料價格穩定小幅上揚，利潤空間基本穩定。近期，國內鋼鐵價格小幅調整，12月份產品價格預期以穩定為主。
　　長材毛利明顯下滑，顯示出其微薄的利潤對產品價格波動以及爐料價格波動的敏感性；熱軋板維持平穩，均價4480元/噸，維持9月份水平；冷軋板卷與鍍鋅板價格走勢更為強勁，繼續反彈50～100元/噸。
　　從供需趨勢看，冷軋板與鍍鋅板的價格將保持反彈的趨勢。從跨年度的角度看，鋼鐵供需結構開始向好的方向發展，供需結構支撐下的價格將會有更好的表現，預計價格走勢更加樂觀，但不排除12月份價格小幅下跌的可能。
　　有色金屬價格繼續走高
　　三季度以后，有色金屬商品不再沿襲上半年價格共同進退的趨勢，各品種漲跌出現分化。除了表現疲弱的銅價，鋁價的再度上攻頗顯穩健；小品種金屬風景這邊獨好，鉛、鋅、鎳攜手亮出高點光芒。
　　10月，倫敦金屬交易所(LME)期鋁價穩健走高，一路上破2800美元/噸關口，而庫存數字并沒有太大變化。業內認為，氧化鋁價格的快速下調并沒有給鋁價造成明顯的打壓，主要原因還是消費的增長支撐了當前鋁價橫盤走勢。在國內，中鋁集團再次下調國內氧化鋁現貨價格至2500元/噸附近，而鋁價并未相應受此波及。其中主要原因除國內相當強勁的電解鋁消費市場成為鋁價的有力支撐外，還有兩點：一方面，在國外大型電解鋁企業的停產的背景下西方鋁產品消費成長頗為市場所看好；另一方面，中國對于鋁工業產品制定的新的退稅政策，也被視為推動國際鋁價的上升助力。
　　LME銅價的表現成為金屬品種中表現最弱的一支，從全球統計數字看，實際的供給稍高于預期，實際消費稍低于預期，造成了本階段銅價行情的走軟。但近期現貨銅精礦低加工費（TC/RC）出現上漲，意味著銅精礦供應仍然緊俏，上游的供應并沒有實質性的提升。業內認為，全球銅市場從弱勢平衡向穩定平衡轉化的過程中，價格震蕩是不可避免的，近期向下調整的幅度有可能加深。
　　最耀眼的金屬品種為鋅、鉛、鎳，LME鋅價陡峭上升已達到4500美元/噸高位，而庫存數字仍舊一路下滑至10萬噸以下。基于目前鋅的供需缺口短期還難以改善，鋅價將在4000美元以上運行一定時間，并成為金屬品種中價格最為堅挺的品種。而導致鉛庫存快速下降的原因在于三、四季度以來電池生產的持續增長，鉛價也由此快速被推高。由于鉛鋅金屬通常為伴生礦源，與近期鉛鋅價格走勢也存在一定的相關性，而鎳價基于危險的庫存數字有望高位站穩。（本報根據國泰君安證券研究所相關研究報告綜合）